Marge

Marge - Exemples


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Exemple : Marge des titres

Le tableau suivant prend l'exemple d'une séquence type d'opérations et la manière dont elles affectent un compte sur marge.[1]


Jour 1 : Dépôt 10,000.00 $ de liquidités dans le compte sur marge.
Une fois le dépôt encaissé, les valeurs comptables sont les suivantes :
Liquidités = 10,000.00 USD
Valeur de marché des titres = 0.00 USD Aucune position détenue
Actifs avec valeur d'emprunt = 10,000.00 USD Valeur totale de la trésorerie + valeur des actions + valeur des obligations + valeur des fonds + valeur en options européennes et asiatiques
Marge initiale = 0.00 USD MI = 25 % * Valeur de l'action
Marge de maintien (CM) = 0.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Fonds disponibles = 10,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge initiale
Liquidités excédentaires = 10,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

Jour 1 : Calcul du SMA en fin de journée
Marge Reg T = 0.00 USD Marge Reg T = 50 % * Valeur de l'action
SMA = 10,000.00 USD Soit ((SMA du jour précédent +/- Changement dans les liquidités au cours de la journée
+/- Exigences de marge initiale Reg T pour les transactions du jour)
soit
(Actifs avec valeur d'emprunt - Marge Reg T))
Selon la valeur la plus élevée des deux
SMA >= 0 Exigence SMA satisfaite, PAS de liquidation

Jour 2 : Le client ou la cliente ACHÈTE 500 parts de l'action XYZ à 40,00 USD/action.
Montant total = 20,000.00 USD. Après la transaction, les valeurs comptables sont les suivantes :
Liquidités = (10,000.00 USD)
Valeur de marché des titres = 20,000.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 10,000.00 USD
Marge initiale = 5,000.00 USD MI = 25 % * Valeur de l'action
Marge de maintien = 5,000.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Fonds disponibles = 5,000.00 USD ELV-IM
Les fonds disponibles étaient >=0 au moment de la transaction, l'ordre a donc été envoyé.
Liquidités excédentaires = 5,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

Jour 2 : Calcul du SMA en fin de journée
Marge Reg T = 10,000.00 USD Marge Reg T = 50 % * Valeur de l'action
SMA = 0.00 USD ($10,000.00 – $0.00 – $10,000.00)
ou
($10,000.00 – $10,000.00)
selon la valeur la plus élevée
SMA >= 0 Exigence SMA satisfaite, PAS de liquidation

Jour 3 : Dans un premier temps, le prix XYZ passe à 45.00/action.
Les valeurs comptables sont désormais les suivantes :
Liquidités = (10,000.00 USD)
Valeur de marché des titres = 22,500.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 12,500.00 USD
Marge initiale = 5,625.00 USD MI = 25 % * Valeur de l'action
Marge de maintien = 5,625.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Fonds disponibles = 6,875.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge initiale
Liquidités excédentaires = 6,875.00 USD ELV - MM
Liquidités excédentaires >=0, donc pas de LIQUIDATION.

Jour 3 : Le prix de XYZ tombe à 35.00$/action.
Les valeurs comptables sont désormais les suivantes :
Liquidités = (10,000.00 USD)
Valeur de marché des titres = 17,500,00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 7,500.00 USD
Marge initiale = 4,375.00 USD MI = 25 % * Valeur de l'action
Marge de maintien = 4,375.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Fonds disponibles = 3,125.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge initiale
Liquidités excédentaires = 3,125.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

Jour 3 : Calcul du SMA en fin de journée
Marge Reg T = 8,750.00 USD Marge Reg T = 50 % * Valeur de l'action
SMA = 0.00 USD (0.00$ +/– 0.00$ + 0.00$)
ou
(7,500.00$ – 8,750.00$)
Selon la valeur la plus élevée
SMA >= 0 Exigence SMA satisfaite, PAS de liquidation

Jour 4 : Le client VEND 500 parts de l'action XYZ à 45,00 $/action.
Montant total = 22,500.00 USD. Après la transaction, les valeurs comptables sont les suivantes :
Liquidités = 12,500.00 USD
Valeur de marché des titres = 0.00 USD Les positions ne sont plus détenues.
Actifs avec valeur d'emprunt = 12,500.00 USD
Marge initiale = 0.00 USD MI = 25 % * Valeur de l'action
Marge de maintien = 0.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Fonds disponibles = 12,500.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge initiale
Liquidités excédentaires = 12,500.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

Jour 4 : Calcul du SMA en fin de journée
Marge Reg T = 0.00 USD Marge Reg T = 50 % * Valeur de l'action
SMA = 12,500.00 USD (0.00$ +/– 0.00$ + 11,250.00$)
ou
(12,500.00$ – 0.00$)
Selon la valeur la plus élevée
SMA >= 0 Exigence SMA satisfaite, PAS de liquidation

Jour 5 : Le client tente d'ACHETER 500 parts de l'action ABC à 101,00 USD/action.
Montant total = 50,500.00 USD. Les valeurs comptables au moment de la tentative seraient les suivantes :
Liquidités = 12,500.00 USD
Valeur de marché des titres = 0.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 12,500.00 USD
Marge initiale = 12,625.00 MI = 25 % * Valeur de l'action
Marge de maintien = 12,625.00 CM = 25 % * Valeur de l'action
Fonds disponibles = (125,00) USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge initiale
Liquidités excédentaires = (125,00) USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien
Fonds disponibles <=0, la transaction est donc refusée.

Jour 5 : Plus tard dans la journée, le client achète des actions.
Le client ACHÈTE 300 parts de l'action ABC à 100,00 USD/action.
Montant total = 30,000.00 USD. Après la transaction, les valeurs comptables sont les suivantes :
Liquidités = (17,500.00) USD
Valeur de marché des titres = 30,000.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 12,500.00 USD
Marge initiale = 7,500.00 USD MI = 25 % * Valeur de l'action
Marge de maintien = 7,500.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Fonds disponibles = 5,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge initiale
Liquidités excédentaires = 5,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

Jour 5 : Calcul du SMA en fin de journée
Marge Reg T = 15,000.00 USD Marge Reg T = 50 % * Valeur de l'action
SMA = -2 500,00 USD (12,500$+/– 0.00$ – 15,000.00$)
or
(12,500.00$ – 15,000.00$)
Selon la valeur la plus élevée
SMA = (2,500.00 USD), ce qui correspond à une valeur < 0. Les actions sont liquidées.

Jour 5 : Supposons que, selon un autre scénario, le cours de l'action ABC chute.
Le prix de l'action ABC tombe à 75.00$/action.
Les valeurs comptables seraient alors les suivantes :
Liquidités = (17,500.00) USD
Valeur de marché des titres = 22,500.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 5,000.00 USD
Marge initiale = 5,625.00 USD MI = 25 % * Valeur de l'action
Marge de maintien = 5,625.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Fonds disponibles = (625,00 USD) Avoir avec valeur d'emprunt - Marge initiale
Liquidités excédentaires = (625,00 USD) Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien
Liquidités excédentaires < 0, les actions seront donc liquidées.

Exemple : Marge sur contrats

Le tableau suivant donne l'exemple d'une séquence type de transactions de contrats. Bien que notre Universal Account transfère automatiquement les fonds entre les segments titres et matières premières du compte, nous supposons pour les besoins de l'exemple que les liquidités sont conservées dans le segment Contrats du compte.


Opération Liquidités Exigence de marge Valeur nette liquidative
1. Dépôt de 5,000.00 USD + 5,000.00 USD 5,000.00 USD
2 Achat 1 contrat à terme ES 5,000.00 USD 2,813,00 USD 5,000.00 USD
850.00$ * 50 (multiplicateur), ES Exigence de marge initiale = 2,813.00$
3. Fin de journée : le cours d'ES passe à 860,00$. 5,500.00 2,813.00 USD 5,500.00
Gain de 10,00 * 50 = 500,00 USD
Valeur nette liquidative > 2,813.00 USD Pas de liquidation.
4. Jour suivant : Le cours ES tombe à 810,00$ 3,000.00 USD 4,500.00 USD 3,000.00 USD
Perte de 50,00 * 50 = 2,500.00 USD
Valeur nette liquidative < 4,500.00 USD marge de maintien overnight (d'une séance à l'autre) Une liquidation a lieu.

Exemple : Comment est déterminé le dernier cours de l'action avant que nous commencions à liquider une position

Supposons qu'un client achète sur marge 2,000 parts de l'action ABC à 10,00 USD/action. Le montant du crédit est alors de 10,000.00 USD. Les calculs sont donc les suivants : (1)


1. Un client dépose 10,000 USD sur un compte sur marge.
Liquidités = 10,000.00 USD
Valeur de marché des titres = 0.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 10,000.00 USD
Marge de maintien = 0.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Liquidités excédentaires = 10,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

2. Le client achète 20,000 USD d'actions ABC (2,000 actions à 10,00 USD/action).
Liquidités = (10,000.00 USD)
Valeur de marché des titres = 20,000.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 10,000.00 USD
Marge de maintien = 5,000.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Liquidités excédentaires = 5,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

3. Le prix de ABC commence à baisser.
Nous déterminons le dernier cours de l'action ABC avant de commencer à liquider la position :
Liquidités = (10,000.00 USD)
Valeur de marché des titres = 13,333.33 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 3,333.33 USD
Marge de maintien = 3,333.33 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Liquidités excédentaires = 0.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien
Cours = ($10,000 / 2,000) / (.75) = $6.6667(2)

Exemple : Quelle quantité de titres liquidons-nous ?

Dans l'exemple suivant, un client achète des actions dont le cours baisse assez pour amener le solde de liquidités excédentaires à zéro, ce qui entraîne une procédure de liquidation.


1. Un client dépose 10,000 USD sur un compte sur marge.
Liquidités = 10,000.00 USD
Valeur de marché des titres = 0.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 10,000.00 USD
Marge de maintien (CM) = 0.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Liquidités excédentaires = 10,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

2. Le client achète 20,000 USD d'actions ABC (2,000 actions à 10,00 USD/action).
Liquidités = (10,000.00 USD)
Valeur de marché des titres = 20,000.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 10,000.00 USD
Marge de maintien = 5,000.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Liquidités excédentaires = 5,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien

3. Le cours d'ABC tombe à 6,00 USD/action.
Liquidités = (10,000.00 USD)
Valeur de marché des titres = 12,000.00 USD
Actifs avec valeur d'emprunt = 2,000.00 USD
Marge de maintien = 3,000.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Liquidités excédentaires = -1,000.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien
Le solde de liquidités excédentaires est désormais inférieur à zéro, les positions sont donc liquidées pour ramener le solde des liquidités en excès au moins à zéro.

4. Le montant à liquider est déterminé grâce aux formules détaillées ci-dessus :
Montant de la liquidation = 1,000.00$ * 4
4,000.00$

5. Après liquidation, les soldes du compte sont les suivants :
Liquidités = (6,000.00 USD) Crédit initial de 10,000 USD – Montant liquidé
Valeur de marché des titres = 8,000.00 USD 12,000 USD valeur de marché – Montant liquidé
Actifs avec valeur d'emprunt = 2,000.00 USD
Marge de maintien = 2,000.00 USD CM = 25 % * Valeur de l'action
Liquidités excédentaires 0.00 USD Avoir avec valeur d'emprunt - Marge de maintien
Veuillez considérer que SEUL le solde des liquidités excédentaires est ramené à zéro. Pour conserver une marge de sécurité afin de prévenir des liquidations ultérieures ou d'être en mesure d'ouvrir de nouvelles positions, il suffit de déposer un montant supérieur.
Informations complémentaires
  1. Dans cet exemple, la marge initiale et la marge de maintien sont à 25%. Ces pourcentages sont présentés à titre illustratif exclusivement et ne reflètent en aucun cas nos taux d'intérêts.
  2. Pour une exigence de marge de 25%, le compte serait soumis à liquidation pour un montant de (Liquidités empruntées/ # d'actions) / (1 – taux d'intérêt sur la marge). Pour les valeurs présentées dans l'exemple ci-dessus, le compte est donc soumis à une liquidation lorsque le cours tombe à (10,000 / 2,000) / (1 - 0,25), soit 6,6667 USD.
  • Interactive Brokers Australia propose actuellement des prêts sur marge à tous ses clients SAUF aux détenteurs de compte Self- managed Superannuation Fund account holders (« SMSF »). Pour plus d'informations, veuillez cliquer ici. Pour les clients d'Interactive Brokers Australia considérés comme clients de détail, les prêts sur marge seront plafonnés à 50,000 AUD (montant susceptible de changer à la seule discrétion d'IBKR Australia). Une fois cette limite atteinte, les clients ne pourront plus ouvrir de positions croissantes sur marge. Cependant, le montant qu'un client peut emprunter dépend d'un certain nombre de facteurs, notamment : la valeur de l'argent ou des actifs apportés par le client en garantie ; dans quels produits financiers le client choisit d'investir, car nous prêtons des montants différents pour différents produits dans le cadre de notre modèle basé sur le risque ; et l'exigence de marge de maintien pour le portefeuille du client. Une fois la limite d'emprunt atteinte, les clients ne pourront plus ouvrir de positions croissantes sur marge. Les transactions de clôture ou visant à réduire la marge seront toutefois autorisées. Veuillez consulter ce lien pour plus d'informations concernant les comptes sur marge proposés par IBKR Australia.