Marge

1. Calcul de la marge au moment de la transaction

Lorsque vous ouvrez une nouvelle position, nous appliquons les éléments suivants :

• Exigence en capital de départ minimum
• Calcul de la marge initiale au moment de la transaction
• Vérification de l'effet de levier de la position au moment de la transaction

Exigence en capital de départ minimum

Vous devez posséder un minimum de 2,000 USD ou équivalent en titres avec valeur d'emprunt ou en valeur de liquidation nette en matières premières pour ouvrir une nouvelle position. Si vous ne respectez pas cette condition initiale, vous vous trouverez dans l'incapacité d'ouvrir une nouvelle position dans votre compte sur marge de titres.

Calcul de la marge initiale au moment de la transaction

Lorsque vous soumettez un ordre, nous vérifions vos fonds disponibles en temps réel. Si les fonds disponibles sont suffisants pour parvenir à un solde supérieur ou égal à zéro après la demande d'ordre, l'ordre est validé. Si le solde devient négatif à cause de la demande, l'ordre est rejeté.

Le schéma ci-dessous présente le calcul de la marge initiale au moment de la transaction pour les titres. Le calcul de la marge initiale correspond à notre propre exigence de marge initiale. Vous pouvez en consulter les détails sur la page "Marge" dédiée au produit concerné.

Vérification de l'effet de levier de la position au moment de la transaction

Au moment de la transaction, nous vérifions également l'effet de levier plafond afin d'établir de nouvelles positions. La limite d'effet de levier est une exigence de marge IB qui limite le risque associé à la clôture des positions détenues sur marge. Nous procédons au calcul suivant pour nous assurer que la valeur brute des positions ne dépasse pas trente fois la valeur nette liquidative moins la valeur des options sur contrats à terme :

2. Calculs de marge en temps réel

Tout au long de la séance, nous appliquons les calculs suivants en temps réel sur votre compte titres:

Calcul de la marge de maintien en temps réel

Le schéma ci-dessous présente le calcul de la marge de maintien en temps réel pour les titres. Le calcul de la marge de maintien correspond à notre propre exigence de marge de maintien. Vous pouvez en consulter les détails sur la page "Marge" dédiée au produit concerné. Pour les formules détaillées dans le schéma, "Liquidités excédentaires" fait référence à un excès de capital dans la marge de maintien.

Vérification de l'effet de levier de la position brute en temps réel

Il existe une procédure de vérification en temps réel de l'effet de levier de l'ensemble des positions pour nous assurer que la valeur brute des positions ne dépasse pas cinquante fois la valeur nette liquidative moins la valeur des options sur contrats à terme. La limite d'effet de levier est une exigence de marge IB qui limite le risque associé à la clôture des positions détenues sur marge. Le calcul est présenté ci-dessous.

Vérification de l'effet de levier des liquidités en temps réel

Une vérification supplémentaire est effectuée sur les liquidités pour nous assurer que la valeur des règlements du marché des changes ne dépasse pas 250 fois la valeur nette liquidative, comme le montre la formule ci-dessous.

Calcul des exigences de marge réduites

Les exigences de marge sont réduites pour les actions des comptes qui détiennent des positions concentrées sur les actions en circulation d'une société. Pour les comptes sur marge, cet algorithme a pour effet d'augmenter de sa valeur par défaut à 100% l'exigence de marge pour les positions sur actions supérieures à 1% des actions en circulation. En d'autres termes, l'algorithme ramène à zéro le montant des liquidités qui peuvent être empruntées en échange d'une position sur titre. À 5% de concentration, les positions ont une exigence de marge de 100%.

Les positions sur des volumes importants d'obligations par rapport à la quantité émise peuvent déclencher une augmentation de l'exigence de marge. Les exigences de marge des obligations sont régulièrement revues afin de tenir compte des opérations d'encaissement anticipé ou de rachat, ainsi que d'autres facteurs susceptibles d'affecter le reste des liquidités pour une obligation en particulier. Moins l'obligation est liquide, moins l'exigence de marge est favorable.

Soft Edge Margining (SEM)

Tout compte dont le solde ne respecte plus l'exigence de marge minimale sera automatiquement liquidé. Toutefois, afin d'accorder à notre clientèle la possibilité de gérer le risque avant liquidation, nous calculons une "Soft Edge Margin (SEM)" au cours de la séance. Dès l'ouverture et jusqu'à 15 minutes avant la clôture, la SEM autorise une insuffisance de marge équivalente à un certain pourcentage de la valeur nette liquidative du compte (10% actuellement). Lorsque la SEM est terminée pour la séance, l'exigence de marge complète doit obligatoirement être satisfaite. Lorsque la SEM ne s'applique pas, le compte doit respecter 100 % des exigences de marge de maintien].

La SEM d'un contrat débute à la plus tardive des deux possibilités suivantes :

• l'ouverture de la séance ou à l'ouverture la plus tardive si la cotation existe sur plusieurs Bourses ;
• ou au début des horaires de liquidation, déterminés à partir de la devise de transaction, la catégorie d'actif, la Bourse et le produit.

La SEM d'un contrat se termine à la première des deux possibilités suivantes chronologiquement :

• 15 minutes avant la clôture de la séance ou la première clôture à avoir lieu si la cotation existe sur plusieurs Bourses ;
• ou 15 minutes avant la fin des horaires de liquidation ;
• ou le début de la période d'application de Reg T.

Si un compte ne respecte plus l'exigence de marge de maintien minimale, il ne sera alors automatiquement liquidé que si son solde tombe en dessous de la SEM. Ce dispositif permet au compte client de rester en situation d'insuffisance de marge pour une courte durée. Trader Workstation n'affiche pas la SEM. Au demeurant, si le solde d'un compte tombe en-dessous des exigences réduites de la SEM, il faut alors que ce compte respecte une marge de maintien complète.

Veuillez garder à l'esprit que nous nous réservons le droit de restreindre l'accès à la SEM à tout moment, et qu'il est possible que nous supprimions complètement la SEM en cas de forte volatilité.

3. SMA et calculs de fin de journée

SMA en temps réel

Nous vérifions en temps réel le solde d'un compte spécial lié à votre compte sur marge, le compte SMA (Special Memorandum Account). Nous calculons le solde courant de votre SMA tout au long de la séance, pour appliquer ensuite les exigences de marge initiale Regulation T à la fin de la séance. Les retraits de liquidités qui mettent le SMA en situation de découvert en temps réel ne sont pas autorisés.

SMA à la clôture

Comme mentionné ci-dessus, nous calculons le solde du SMA en temps réel tout au long de la séance, mais les exigences de marge initiale Regulation T (généralement 50%) sont appliquées à la clôture. Lorsque votre position change en cours de séance, nous vérifions le solde de votre SMA à la clôture des marchés des États-Unis, c'est-à-dire entre 15h50 et 17h20 (heure des États de côte Est des États-Unis), afin de nous assurer que ce solde est supérieur ou égal à zéro.

Pour calculer votre solde SMA en temps réel et appliquer les exigences de marge initiale Regulation T aux titres qui peuvent être acquis sur marge, nous utilisons le calcul présenté ci-après. Ce calcul est également utilisé pour le calcul du solde du SMA tout au long de la séance. Dans le premier calcul, les "exigences de marge initiale pour les transactions du jour" sont ajoutées pour les ordres de VENTE et soustraites pour les ordres d'ACHAT, conformément aux exigences Regulation T aux États-Unis.

Règles relatives au SMA

Le solde du SMA est calculé selon les règles suivantes :

4. Calcul de marge Overnight (d'une séance à l'autre)

Des exigences de marge supplémentaires sont imposées si les actions sont détenues d'une séance sur l'autre. Pour connaître ces exigences, cliquez sur l'onglet Actions ci-dessus.

5. Comment est déterminé le dernier cours de l'action avant que nous commencions à liquider une position ?

Les calculs suivants sont conçus pour déterminer le dernier cours d'une position avant de liquider cette position. Les formules dont il est question ici ne s'appliquent que pour les positions sur des actions simples.

6. Quelle quantité de titres liquidons-nous ?

Comme l'explique la page Calcul de la marge, nous calculons le montant des liquidités excédentaires dans votre compte sur marge en temps réel. Si votre solde de liquidités excédentaires est inférieur à zéro, nous liquidons les positions sur votre compte pour ramener le solde des liquidités en excès au moins à zéro.

Vous pouvez vous servir de la formule suivante pour connaître la quantité d'actif que nous devons liquider dans votre compte sur marge pour que le solde des liquidités excédentaires ne soit plus négatif. Les formules dont il est question ici ne s'appliquent que pour les actions.