Ordres Retail Price Improvement (RPI)

L'ordre Retail Price Improvement (RPI) est un ordre d'ajout de liquidité qui fonctionne au sein des paramètres du programme Retail d'amélioration de prix du NASDAQ. Ce programme permet aux ordres d'actions éligibles d'être exécutés contre des ordres RPI masqués éligibles offrant une amélioration de prix par rapport au meilleur bid et ask actuels.

Les clients soumettant un ordre RPI doivent spécifier un écart (qui doit être au moins égal au montant de l'amélioration de prix) d'au moins 0,001. Le cours limite de l'ordre est utilisé comme un prix plafond pour l'ordre qui, une fois soumis, se comporte comme un ordre relatif et est rattaché au meilleur cours vendeur (pour un achat) et au meilleur cours acheteur (pour une vente) plus ou moins l'écart requis. Une fois soumis, l'ordre RPI est acheminé vers un carnet distinct sur le NASDAQ où il peut interagir avec les ordres qualifiés.

Le NBBO pour l'action XYZ est de 10,10-10,11 $. Vous créez un ordre de vente de 500 actions et sélectionnez RPI comme type d'ordre. Vous entrez un écart de 0,001 qui correspond au montant minimum d'amélioration de prix. Vous entrez ensuite un prix limite de 10,10 qui tiendra lieu de prix plafond pour cet ordre. Pour l'ordre de vente, il s'agit du prix le plus bas que vous êtes prêt à accepter.

L'ordre RPI est passé à 10,109 (Meilleure offre – écart, ou 10,11–0,001). Si un ordre d'achat se présente à 10,109, une exécution pourra se produire à ce cours.

• Si la meilleure offre monte, le prix RPI sera recalculé afin de rester à un meilleur niveau que la meilleure offre.
• Si la meilleure offre baisse au delà d'un certain prix, par exemple, si elle passe à 10,10, l'ordre RPI ne serait plus éligible pour intéragir avec d'autres ordres qualifiés car l'amélioration de prix requise viendrait se heurter au prix plafond de 10,10 spécifié pour cet ordre (10,10 – 0,001 = 10,099). Cependant, l'ordre restera dans le système et peut à nouveau devenir éligible si la meilleure offre revenait dans une fourchette de prix qui ne se heurte pas au prix plafond.