Exigences de marge pour les options

• Un compte existant qui enregistre un minimum de 110,000 USD ou équivalent en valeur nette liquidative pour obtenir un compte Portfolio margin, en plus de l'autorisation de trader des options non-couvertes. Les clients existants peuvent faire une demande de compte Portfolio Margin sur la page Type de compte de leur espace Gestion de compte à tout moment. Une fois leur demande validée, un compte leur sera ouvert. Les nouveaux clients peuvent faire la demande d'un compte Portfolio Margin au cours de la procédure d'inscription. Veuillez noter que si la valeur de votre compte tombe sous 100 000 USD, vous ne serez pas autorisé à passer d'autres ordres susceptibles d'augmenter votre exigence de marge. Par conséquent, si vous n'avez pas l'intention de maintenir une valeur minimum de 100 000 USD dans votre compte, vous ne devez pas demander un compte Portfolio Margin.
• Les demandes de comptes Portfolio Margin pour les nouveaux clients peuvent prendre jusqu'à 2 jours (dans des conditions normales d'activité) pour l'obtention de cette autorisation après ouverture initiale du compte. Veuillez noter que si l'approvisionnement de votre compte passe sous la barre de 100 000 USD (ou équivalent USD) de valeur nette liquidative, vous ne serez pas autorisé à passer d'autres ordres susceptibles d'augmenter votre exigence de marge tant que la valeur nette liquidative ne sera pas relevée à un minimum de 100 000 USD. Les comptes de clients existants devront également être approuvés et un délai pouvant aller jusqu'à 2 jours après la demande est à prévoir. Les clients existants comme les nouveaux clients recevront un e-mail de confirmation une fois le compte validé.

• Les établissements qui souhaitent confier l'exécution de certains ordres à une autre société tout en continuant de nous utiliser comme Prime Broker doivent maintenir une valeur de compte minimum de 6 000 000 USD ou équivalent.
• En raison de restrictions réglementaires de l'IDA, la clientèle du Canada n'a pas accès aux comptes Portfolio Margin. De plus, toutes les actions, options sur actions et indices canadiens, ainsi que les actions européennes, et positions sur actions asiatiques seront soumis au calcul de marge standard. Le système Portfolio Margin n'est pas disponible pour ces produits.
• Les comptes de courtage Omnibus hors États-Unis (position longue/à découvert) ne peuvent pas bénéficier de comptes Portfolio Margin.
• Les comptes dont les actifs passent en dessous de la valeur minimum de 100 000 $ se verront appliquer une majoration de leur marge et les niveaux de marge du compte passeront progressivement à ceux du compte Reg T. au fur et à mesure que la valeur de leurs actifs diminuera.

Fonctionnement du Portfolio Margin

Avec le Portfolio Margin, les comptes de trading sont composés de trois groupes : Classe , qui correspond à toutes les positions sur un même sous-jacent ; Produit, qui correspond aux dérivés ; et Portefeuille, qui sont des produits étroitement liés. Les catégories d'actifs incluent par exemple IBM, SPX, et OEX. Un indice large composé de SPX, OEX, etc. constitue un exemple. Enfin, le portefeuille inclut tous les produits tels que les indices larges, les indices de croissance, indices d'entreprises à faible capitalisation et les indices FINRA.

Le calcul de la marge sur portefeuille démarre au niveau le plus bas, celui de la classe d'actif. Toutes les positions sur une même classe d'actif sont groupées et soumises à des tests de résistance. Cela signifie que le cours du sous-jacent et la volatilité implicite sont modifiés selon les paramètres suivants.

• Un test de résistance standard sur le sous-jacent.
  • Pour les actions, les options sur titres, les indices spécifiques et les SSF, le paramètre est plus 15 % ou moins 15 % avec huit autres points dans cette fourchette.
  • Pour les indices sur des entreprises à faible capitalisation et indices FINRA des marchés des États-Unis, le paramètre est plus 10 %, moins 10 %, avec huit autres points dans cette fourchette.
  • Pour les indices diversifiés et indices de croissance, le paramètre est plus 6 %, moins 8 %, avec huit autres points dans cette fourchette.

• Un test de résistance par rapport marché pour le sous-jacent basé sur les variations historiques dans les données de tarification de Bloomberg.
• Pour les indices diversifiés, le facteur de volatilité implicite est augmenté de 75 % et réduit de 75 %.
• Pour toutes les autres classes, la volatilité implicite de chaque option est augmentée de 150 % et réduite de 150 %

Parallèlement aux paramètres détaillés ci-dessus, les minimums suivants s'appliquent :

• Pour les catégories fortement concentrées, une exigence de marge de 30 % s'applique à la position concentrée.
• On calcule un minimum par contrat de 0,375 $ multiplié par l'indice.

• Les actions à faible capitalisation, OTCBB, Pink Sheet, suivent les mêmes exigences de marges spécifiques pour la marge de portefeuille que pour la marge Reg T.
• La marge initiale sera de 110 % de la marge de maintien.

On applique la totalité des simulations ci-dessus. La pire perte possible devient l'exigence de marge pour la catégorie. Ensuite, les corrélations standard entre catégories pour un même produit agissent dans une logique de compensation. Par exemple, pour notre indice diversifié, on autorise une compensation de 90 % entre le SPX et l'OEX. Enfin, les corrélations standard entre produits agissent dans une logique de compensation. Par exemple, on peut appliquer une compensation de 50 % entre les indices larges et les indices de faible capitalisation. Pour les actions et les SSF, les compensations ne sont autorisées qu'au sein d'une même classe, pas entre les produits et les portefeuilles. Une fois toutes les compensations prises en compte, la somme de toutes les pires pertes possibles et le résultat correspond au montant de l'exigence de marge pour le compte. Pour une liste complète des produits et des compensations, consultez la section Annexe - Classes de produits et paramètres des simulations à la fin de ce document.

Notre système de calcul de marge en temps réel en séance permet d'appliquer les exigences de marge relatives au day trading pour les comptes Portfolio Margin en se fondant sur l'actif en temps réel. Ainsi, les comptes qui mènent des opérations en séance à titre régulier sont toujours en mesure de négocier sur la base de leur véritable pouvoir d'achat.

Les formules mobilisées pour le calcul de la marge de portefeuille sont trop complexes pour être effectuées manuellement. Nous conseillons aux personnes intéressées par un compte Portfolio Margin d'essayer notre Démo TWS Portfolio Margin pour visualiser l'impact d'un Portfolio Margin selon différents scénarios.

Veuillez cliquer ici pour la liste des classes de produits et des paramètres de compensation publiée par l'OCC.