Ce document expose la politique d'exécution d'ordre d'Interactive Brokers Ireland Limited (IBIE) (« Politique ») par rapport à ses clients de détail et professionnels (« vous » ou « Client ») pour les transactions en instruments financiers. Ce document récapitule les dispositions qu'IBIE a mis en place pour fournir la meilleure exécution à ses clients quand IBIE exécute un ordre en leur nom.
IBIE vous fournit des services de courtage électronique d'exécution uniquement. Les ordres que vous soumettez à IBIE par le biais des plateformes du groupe Interactive Brokers (« IB ») sont exécutés par IBIE en votre nom, en les acheminant électroniquement à des marchés ou des négociateurs utilisant la technologie de routage électronique des ordres d'IB.
Lorsqu'IBIE exécute un ordre en votre nom, IBIE prendra toutes les mesures possibles pour obtenir le meilleur résultat possible pour vous, en prenant en compte les facteurs de meilleure exécution comme le prix, les coûts, la vitesse, la probabilité d'exécution, la taille, la nature d'un ordre et tout autre considération relative à l'exécution de l'ordre comme la nature du marché concerné, les conditions de marché actuelles et le possible impact sur le marché.
L'importance relative de chaque facteur d'exécution peut dépendre de :
IBIE détermine si vous êtes un client de détail ou professionnel à l'ouverture du compte conformément aux règles de la Directive des marchés en instruments financiers.
Les facteurs d'exécution sont appliqués selon la transaction en prenant compte du caractère exécutable ou non de l'ordre. Un ordre exécutable est un ordre d'achat ayant un cours à ou supérieur à l'offre la plus basse du marché ou un ordre de vente au ou inférieur au cours vendeur le plus élevé du marché.
Pour les ordres exécutables, le principal facteur d'exécution est soit une considération totale soit le prix selon vos instructions. La considération totale représente le prix de l'instrument financier et les coûts liés à l'exécution, qui comprend toutes les dépenses effectuées par le client qui sont directement liées à l'exécution de l'ordre, notamment les frais d'exécution, frais de compensation et de règlement et autres frais payjs à aux tiers impliqués dans l'exécution de l'ordre.
Pour les ordres non exécutables, le facteur d'exécution principal est la possibilité de l'exécution puis le coût.
Pour les ordres exécutables et non exécutables, les facteurs d'exécution restants (quantité, nature de l'ordre et autres considérations utiles à l'exécution de l'ordre) sont généralement secondaires et appliqués lorsqu'ils permettent d'optimiser les facteurs principaux.
Lors de la soumission d'un ordre sur les plateformes de trading d'IB, vous pouvez choisir le routage d'ordres Smart routing et fournir des instructions spécifiques pour diriger vos ordres directement vers la bourse choisie. Vos ordres peuvent être exécutés en une ou plusieurs transactions de marchés sur une ou plusieurs bourses. IBIE traitera équitablement et en temps voulu tous les ordres reçus de ses clients. Dans la mesure où il est raisonnablement possible de le faire, IBIE traitera tous les ordres conformément à sa Politique et ses conditions générales.
IBIE propose le msart routing d'ordres pour les produits cotés sur plus d'une place d'exécution. SmartRouting est un algorithme exclusif informatisé de routage conçu pour optimiser la vitesse et le prix ou la contrepartie totale, en scannant continuellement les offres d'achat et de vente dans chacune des places d'exécution et dirige les ordres automatiquement vers la meilleure place d'exécution ou le meilleur négociateur.
SmartRouting est fondé sur le principe qu'un ordre est plus susceptible d'être exécuté au prix optimal, à la plus grande vitesse et avec les plus hauts niveaux de précision et de certitude d'exécution si cet ordre est soumis par un accès direct à un lieu de marché entièrement automatisé. De plus, dans le mesure où un ordre est associé à un produit coté sur plusieurs marchés, le smart routing des ordres est réalisant en examinant constamment les offres d'achat et de vente sur chacune de ces places et en dirigeant l'ordre vers la place offrant la meilleure contrepartie totale ou le meilleur prix, si le prix a été choisi comme principal facteur d'exécution.
Pour les clients de détail, le meilleur résultat possible pour le client est déterminé en référence à la contrepartie totale. La contrepartie totale est le facteur privilégié quand la fonctionnalité « Considération du coût lors du routage » est active sur les plateformes de trading d'IB. Il s'agit de l'option par défaut sauf si le client choisit « Prix ». Sinon, SmartRouting dirigera l'ordre vers la bourse proposant le meilleur prix.
Les client peuvent fournir des instructions client spécifiques pour tout ordre donné. Les plateformes de trading d'IB proposent un accès à de nombreux types d'ordres, dont les ordres natifs (type d'ordre pris en charge par la bourse) et simulés (type d'ordre créé par IB). Elles permettent également aux clients de fournir des instructions d'ordres par rapport aux tarifs, aux échéances, à la vitesse, à l'amélioration du prix et d'autres fonctions de trading avancées.
Lorsque vous fournissez des instructions spécifiques pour diriger vos ordres directement via les plateformes de trading d'IB vers le carnet d'ordres d'une bourse de votre choix, veuillez noter que toute instruction spécifique peut empêcher IBIE de prendre les mesures qu'IBIE a conçues et mises en place dans cette Politique pour obtenir la meilleur exécution. Dans la mesure où IBIE est capable de répondre à ces demandes, IBIE donnera la priorité aux instructions spécifiques sur le processus de SmartRouting, ce qui peut entraîner un résultat différent pour la transaction que celle qui repose uniquement sur le SmartRouting.
Types d'ordres et algorithmes
Les plateformes de trading d'IB vous fournissent les fonctionnalités pour choisir vos propres types d'ordres par rapport aux caractéristiques de l'instrument financier, aux caractéristiques de l'ordre et vos propres objectifs et stratégies d'exécution spécifiques.
Les plateformes de trading d'IB prennent en charge plus de 60 types d'ordres et algorithmes qui vous permettent d'adapter vos ordres à, entre autre, des instructions concernant le tarif ou le timing des ordres ou la vitesse d'exécution, de fournir des améliorations de prix, une limite du risque, prévoir le marché et permettre la confidentialité. Les informations concernant les types d'ordres et algorithmes sont disponibles sur le site d'IBIE dans le menu Trading puis Types d'ordres. Vous pouvez trouver des informations précises sur les types d'ordres et algorithmes en les triant par produit et/ou catégorie.
Choisir une bourse
Chaque place d'exécution applique ses propres règles de trading. Ainsi, si vous décidez de ne pas choisir le SmartRouting, vous devez connaître les différentes règles de trading et de traitement des ordres des places boursières où vous souhaitez envoyer vos ordres. Une liste complète des places boursières avec les liens de leur site est disponible sur le site d'IBIE dans le menu Produits, Bourses et produits, Liste des Bourses.
Quand IBIE est membre d'une place boursière, IBIE exécute également les ordres au nom des filiales d'IBIE. Les filiales d'IBIE dirigent les ordres de leurs clients vers IBIE qui les exécute en tant qu'ordres spécifiques à une Bourse.
Notre politique est de maintenir un choix de bourses et d'entités qui sont susceptibles de vous fournir la meilleure exécution sur une base régulière. IBIE prend en considération plusieurs places d'exécution et entités par rapport au niveau de pertinence que les places d'exécution maintiennent dans leur région en plus des facteurs tels que la gamme de produits, la liquidité, l'accès électronique, les coûts, la vitesse et la probabilité de règlement.
IBIE prend régulièrement en considération l'apparition de nouvelles bourses qui sont actuellement indisponibles ou les modifications de bourses existantes par rapport à l'offre de produits, et prend en compte les publications de qualité d'exécution trimestrielle pour comparer les possibles bourses concurrentes. IBIE réalise des vérifications de bourses lorsqu'il y a un changement important et au moins annuellement.
Les bourses feront généralement partie des catégories de marchés réglementés, établissements de trading multilatéral, internalisateur systématique, et sociétés d'investissement tierces, courtiers et/ou filiales agissant comme animateurs de marché ou fournisseur de liquidités.
Courtiers tiers
Lorsque vous utilisez un courtier tiers pour exécuter des transactions, nous retenons une obligation globale de meilleure exécution, selon les faits et les circonstances autour du marché correspondant et les conditions que vous avez fournies. Nous satisfaisons cette obligation en réalisant une vérification pour vérifier l'adéquation de la performance et la connectivité d'exécution du courtier tiers et pour garantir qu'il existe des arrangements convenables pour assurer la confidentialité de notre flux d'ordres et instructions d'exécution.
Bourse unique
Pour certains instruments financiers, IBIE exécute sur une seule bourse ou avec un seul fournisseur de liquidités. IBIE examinera régulièrement s'il peut raisonnablement s'attendre à ce que la place d'exécution ou le fournisseur de liquidité nous permette d'obtenir des résultats pour nos clients qui soient au moins aussi bons que les résultats que nous pouvons raisonnablement attendre de l'utilisation d'autres places d'exécution ou de courtiers.
Transactions de gré à gré exécutés par IBIE
Lors de l'exécution d'ordres de produits OTC, y compris des produits sur mesure, vous pouvez utiliser les informations disponibles sur la Trader Workstation pour vérifier le prix de l'instrument sous-jacent utilisé dans l'estimation du cours du produit OTC et, si vous êtes abonné aux données de marché, en comparant avec des produits similaires ou comparables pour évaluer la justesse du cours de produits OTC qui vous est proposé.
IBIE réalise des tests systématiques, un suivi périodique des cotations concurrentes reçues par rapport à l'examen d'un échantillon d'ordres clients exécutés et prend en considération les analyses des coûts de transaction d'un fournisseur tiers pour évaluer l'efficacité des arrangements d'exécution généraux. Cette Politique est vérifiée annuellement ou lors d'un changement important dans nos arrangements d'exécution ou dans nos obligations réglementaires sous-jacentes. L'objectif de cette vérification est de réaliser une évaluation générale pour savoir si cette Politique et les arrangements d'exécution d'IBIE sont raisonnablement conçus pour permettre à IBIE d'obtenir le meilleur résultat possible pour l'exécution de nos ordres client. Cette vérification comprendra un examen des avis des bourses, dont la sélection et la suppression de bourses, toute modification requise pour cette Politique, dont l'importance relative des facteurs de meilleures exécutions.
Nous vous informerons de tout changement important à notre politique d'exécution. Pour toute autre mise à jour, y compris la liste des places et sociétés d'exécution, veuillez consulter les sections concernées sur notre site.